§ 64 Geschlossene Fondsbeteiligungen – Rechtliche Grundsätze

Geschlossene Fonds haben ihren Ursprung in den Steuersparmodellen der 70er und 80er Jahre. Sie gehörten lange Zeit zum sogenannten grauen Kapitalmarkt, da es keine staatliche Aufsicht und keine gesetzliche Regulierung der geschlossenen Fonds gab. In diesem grauen Kapitalmarkt tummelten sich auch viele unseriöse Anbieter, die das Image der Branche ruinierten und vielen Anlegern zum Teil enorme Vermögensverluste bescherten. Das Hauptmotiv für eine Anlage in geschlossene Fonds bestand bis zum Jahre 2005 in der Steuerersparnis. Das Schwergewicht der Branche lag auf Medien-, Schiffs- und Immobilienfonds. Nachdem der Gesetzgeber die Steuersparmodelle im Jahre 2005 abschaffte, erfand sich die Branche neu. Heute versteht sich die Branche als Anbieter von Sachwertinvestitionsmöglichkeiten. Durch die seit dem Jahre 2013 für geschlossene Fonds eingeführte Regulierung wird die Branche von der BaFin beaufsichtigt. Jeder geschlossene Fonds muss nun von einem von der BaFin lizensierten Manager verwaltet werden. Neue interne Strukturen des Portfolio- und Risikomanagements und der Vermeidung von Interessenskonflikten mussten für jeden Fonds geschaffen werden. Dies alles ist mit erheblichen Mehrkosten verbunden. In den letzten Jahren hat sich die Branche dadurch konsolidiert - zum einen sind viele der kleineren Anbieter geschlossener Fonds vom Markt verschwunden, zum anderen konzentrieren sich die bestehenden Anbieter auf die Marktsegmente, in denen sie nachweislich Know How besitzen. Ob all diese Maßnahmen letztlich auch dazu führen, dass die Anleger besser geschützt sind und ihre Anlagen die Renditen erwirtschaften, die im Prospekt prognostiziert wurden, lässt sich allerdings erst in ein paar Jahren beurteilen.